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商業銀行不(bu)良貸款(kuan)余額、比率已經(jing)連續多季度“雙(shuang)升”，一位業內(nei)人士感慨(kai)，不(bu)良資產已經(jing)進(jin)入“存(cun)量時代”。

       在(zai)這樣的(de)背景(jing)下(xia)，曾經(jing)(jing)作(zuo)為銀行業不良資(zi)產“清道(dao)夫”出現和(he)存在(zai)的(de)四大資(zi)產管理公司(si)(AMC)無疑將(jiang)面臨更多的(de)機遇，尤其是在(zai)擁(yong)有全(quan)牌照的(de)背景(jing)下(xia)，其對存量資(zi)產的(de)盤活能力值(zhi)得期(qi)待。但是，在(zai)經(jing)(jing)濟增速下(xia)降、新(xin)舊產業更替的(de)新(xin)常(chang)態(tai)下(xia)，資(zi)產處置的(de)難度增加，AMC經(jing)(jing)營面臨的(de)挑戰亦(yi)不小(xiao)。

⊙記(ji)者 李丹(dan)丹(dan) ○編輯 楓林

     “存量時代”為AMC提供機遇

       在經濟轉型(xing)升(sheng)級(ji)的大背景(jing)下，銀行(xing)不(bu)良(liang)資產(chan)正在逐步(bu)暴露(lu)。銀監(jian)會數據(ju)顯(xian)示，截(jie)至2015年二季(ji)度(du)末，商(shang)業銀行(xing)不(bu)良(liang)貸款余額10919億元(yuan)，較(jiao)上季(ji)末增加1094億元(yuan)；商(shang)業銀行(xing)不(bu)良(liang)貸款率1.50%，較(jiao)上季(ji)末上升(sheng)0.11個(ge)百分點。

       在(zai)東方資產黨委書記吳躍看(kan)來(lai)，中國經濟運行正(zheng)保持(chi)在(zai)合理(li)(li)區間內，但是經濟結構調整不會很快結束，無效率和低效率的(de)產能退出(chu)市場需要時間，資產管理(li)(li)公司逆周期管理(li)(li)的(de)業(ye)務(wu)會大(da)規(gui)模出(chu)現。對(dui)于(yu)資產管理(li)(li)公司來(lai)講，正(zheng)是發揮專業(ye)優勢、擴大(da)業(ye)務(wu)規(gui)模、增加公司實(shi)力的(de)好機遇。

       他是在(zai)28日“2015年(nian)國有資產管理公司(si)國際論壇(IPAF)第三屆峰會”上作(zuo)出上述表示的。該會議(yi)由亞洲開發(fa)銀行指導，中國華融(rong)承(cheng)辦，也是IPAF首次在(zai)中國舉辦。

       在同(tong)一場合上，長(chang)城資產總裁(cai)張曉松(song)指(zhi)出，增(zeng)資配資、盤活企業(ye)、解決不良資產等(deng)，這一系列的(de)流(liu)程可(ke)以(yi)體現(xian)AMC對企業(ye)全過(guo)程、全周(zhou)期服務功(gong)能的(de)優勢。

       經過多年(nian)運作，目前(qian)四大AMC均(jun)持有多張金(jin)融牌照(zhao)(zhao)，構(gou)建起囊括銀行(xing)、證券、保(bao)險(xian)、信(xin)托(tuo)、金(jin)融租(zu)賃、股權基(ji)金(jin)等“全牌照(zhao)(zhao)”的金(jin)控集團。

       這(zhe)樣的(de)格局確實(shi)有利于AMC全流(liu)程地處(chu)置不良資產(chan)。例如針對ST超日(11.99, -0.98,-7.56%)債違約事件，長城(cheng)資產(chan)憑借處(chu)置債權(quan)的(de)牌照(zhao)和(he)平臺優勢(shi)，拿出一攬子解決方案，收購(gou)了(le)70億元的(de)債權(quan)，并(bing)為超日引(yin)入新(xin)的(de)戰略(lve)投資者，救活了(le)企(qi)業。

       長城資產副(fu)總裁胡建忠介紹，去年以來，長城資產提出(chu)“依托不良資產運作、聚焦多(duo)層(ceng)次資本(ben)市(shi)場，著力做強并購重組業(ye)務”的投(tou)行業(ye)務發展路徑，已成功(gong)運作二(er)十余個并購重組項目。

       而且，對于AMC而言(yan)，以不良資(zi)產(chan)(chan)(chan)債(zhai)務重(zhong)組(zu)切入(ru)企業(ye)的財務重(zhong)組(zu)、資(zi)產(chan)(chan)(chan)重(zhong)組(zu)、股權重(zhong)組(zu)，是一條盈(ying)利(li)模式清晰(xi)、盈(ying)利(li)前景廣闊的商業(ye)邏輯，擁有多牌照的AMC比其他任何(he)金融(rong)機構更(geng)有條件和能力(li)盤活存量資(zi)產(chan)(chan)(chan)。

       因此，在胡建(jian)忠看來，中國金融(rong)體系這個“百寶箱(xiang)”里需要資產管理公(gong)司這個工(gong)具，核心的金融(rong)機構，例如(ru)銀行(xing)、租賃(lin)等通過增量(liang)支持經濟(ji)，但是資產管理公(gong)司則是另辟蹊徑，通過盤活存(cun)量(liang)來支持經濟(ji)穩定金融(rong)，“存(cun)量(liang)資產太大(da)了，市場空間很(hen)大(da)。”

       作為(wei)第一家省級資(zi)產(chan)(chan)管理平臺(tai)的掌門(men)人(ren)，浙商(shang)資(zi)產(chan)(chan)董(dong)事長徐德(de)良也感慨(kai)，目(mu)前已(yi)經進入不(bu)良資(zi)產(chan)(chan)存量時(shi)代(dai)，區域性(xing)金融穩定(ding)面臨較大壓力(li)，通過消化存量不(bu)良資(zi)產(chan)(chan)，可以化解風險。

       經濟新常態下挑戰重重

       雖然(ran)存(cun)量市(shi)場巨大，但是在經濟(ji)增速下(xia)降(jiang)，新舊產業更(geng)替的經濟(ji)新常態下(xia)，資產管(guan)理公司面臨的挑戰亦不小。吳躍指(zhi)出，目前(qian)宏(hong)觀(guan)經濟(ji)不利(li)條件為資產處(chu)置增加了難度，經營(ying)的不確定性(xing)在提高(gao)。

       信(xin)達資(zi)產(chan)總裁臧景范指出(chu)，新常態(tai)下企業的(de)違約率(lv)較高(gao)，尤其是商業銀行不良(liang)(liang)貸(dai)款增長較快，上市后(hou)的(de)資(zi)產(chan)管理公司(si)必須摒棄(qi)以前(qian)的(de)盈利模式(shi)和不良(liang)(liang)資(zi)產(chan)處置模式(shi)。

       在他(ta)看來，AMC所面臨的問題主(zhu)要(yao)是由(you)于三(san)期疊加的影響(xiang)和結構性(xing)調整(zheng)，以及戰略角度約束，所謂的不(bu)良(liang)資產(chan)多數是流動性(xing)問題，因此不(bu)能按(an)照過去的模式等(deng)到商業銀(yin)行將其轉化成不(bu)良(liang)資產(chan)再做，必須要(yao)認真(zhen)研究處置新(xin)方式，幫助生產(chan)型企(qi)業度過難關。

       臧景范建(jian)議，不良資(zi)產(chan)(chan)的概念和范圍應該擴(kuo)大，銀行資(zi)產(chan)(chan)不要進入不良才(cai)處置，"準(zhun)不良資(zi)產(chan)(chan)"就應該允許資(zi)產(chan)(chan)管理(li)公司來(lai)處置。

       作為(wei)監(jian)(jian)管者，銀監(jian)(jian)會副(fu)主(zhu)席王兆(zhao)星28日在上述會議(yi)上建議(yi)，資產管理公司要(yao)想(xiang)走得更好，有四個要(yao)素必(bi)須要(yao)加以完善。

       其一，必(bi)須(xu)要(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)建(jian)(jian)立(li)科(ke)學高(gao)效的(de)(de)(de)(de)現代公司治理結構(gou)，建(jian)(jian)立(li)科(ke)學清晰(xi)(xi)的(de)(de)(de)(de)發展(zhan)戰略。其二，必(bi)須(xu)要(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)找到清晰(xi)(xi)的(de)(de)(de)(de)市場定位，例(li)如要(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)建(jian)(jian)立(li)清晰(xi)(xi)的(de)(de)(de)(de)主業、核(he)心的(de)(de)(de)(de)競爭力，要(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)適(shi)應中(zhong)國(guo)經濟和金融市場環境(jing)建(jian)(jian)立(li)自己的(de)(de)(de)(de)發展(zhan)模式和盈利(li)模式。其三，建(jian)(jian)立(li)科(ke)學有效的(de)(de)(de)(de)風險管控機制(zhi)。在業務(wu)不斷(duan)(duan)集(ji)團化的(de)(de)(de)(de)同時，實(shi)現風險的(de)(de)(de)(de)有效控制(zhi)，不僅(jin)有利(li)于保(bao)障(zhang)自身利(li)益(yi)，也(ye)有利(li)于保(bao)障(zhang)市場健康運營(ying)。最后，要(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)不斷(duan)(duan)創新，業務(wu)不僅(jin)要(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)標(biao)準化，也(ye)需(xu)要(yao)(yao)(yao)(yao)(yao)差異化，以適(shi)應市場的(de)(de)(de)(de)不斷(duan)(duan)發展(zhan)。

       值得(de)指(zhi)出的(de)是，面對(dui)存(cun)(cun)量不良的(de)大規模增長，資(zi)(zi)產管理(li)公(gong)司(si)的(de)消化(hua)(hua)吸(xi)收能力也值得(de)商(shang)榷。徐德良直(zhi)言(yan)，四家全國性的(de)資(zi)(zi)產管理(li)公(gong)司(si)以及原則(ze)上的(de)一省一家資(zi)(zi)產管理(li)公(gong)司(si)，這種“4+1”的(de)模式存(cun)(cun)在消化(hua)(hua)能力欠缺(que)的(de)問題，“市場(chang)資(zi)(zi)金豐富，不良資(zi)(zi)產只是相對(dui)概念(nian)，無非(fei)是資(zi)(zi)產位(wei)(wei)置和(he)定(ding)價錯位(wei)(wei)，需要推動社會資(zi)(zi)金來共同參與，化(hua)(hua)解危機、盤活(huo)存(cun)(cun)量、促進轉型。”